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原油急落で在庫評価損による赤字決算 通期見通しも評価損が拡大の方向

　石油各社の４～１２月期の決算が発表となるが、原油価格の急落で在庫評価損が発生したため赤字計上となる。さらに、通期見通しとなると今年１～３月の原油の見通しがポイントとなるが、原油安（５０ﾄﾞﾙ／ﾊﾞｰﾚﾙ）が続くとみると在庫評価損が拡大することになる。
　石油各社の決算は、原油価格の変動で大きく影響するため予想が難しくなる。２６年度の原油価格の急落は誰も予想ができず、自社の努力ではカバーできないところで決まるため打つ手がないのが実情である。原油価格の急動は０８年にも経験しているが、自然体で対応するしか方策がない。原油価格も値上がりの方向となってきたようであるが、いつの時期にコストを回収してマージンを確保するかが重要となる。
　原油価格（ドバイ）は昨年４月では１００ﾄﾞﾙ／ﾊﾞｰﾚﾙ台で推移したが６月中旬にかけて１１０ﾄﾞﾙの高値をつけたが、その後は中国、欧州の景気不振、リビアなどの原油生産増から供給増となり毎月１０ﾄﾞﾙ程度が下落した。さらに１１月２７日のＯＰＥＣ総会で減産見送りが決まったことから一段と下落して１２月には５０ﾄﾞﾙ台へと急落した。
　減産の見送りは、増産しているシェールオイルのコスト割れから減産に追い込むための方策とみられ、産油国との我慢比べの様相となり、まだ続いている。
　その結果、今年１月には入り、さらに下落して４０ﾄﾞﾙ台となり、一時は４０ﾄﾞﾙ割れとの予想も出たが、ようやくここにきて、シェールオイルの減産が伝えられることになり、足元は５０ﾄﾞﾙ台に反発してきているが、見通し難は続く。
　４～１２月の動向をみると原油価格は平均では９４ﾄﾞﾙとなり、前年の１０４.６ﾄﾞﾙの比べと１０.６ﾄﾞﾙの値下がりとなった。為替は１０８円／ﾄﾞﾙで前年は１００円／ﾄﾞﾙであったため８円の円安となった。
　販売数量は消費税の増税による高値感による節約、台風、豪雨の影響で減販と、販売単価が下落したため売上高は減少となった。とくに１０月以降は原油価格が急落したため、事業環境が大きく変化、在庫評価損が発生したため赤字となったもの。
　出光興産の４～１２月決算でみても営業損失は４０７億円となったが、うち在庫評価損が６９７億円となり、在庫影響を除くと２８９億円の利益となる。前年は営業利益が８１８億円であったため１２２６億円の減益、在庫影響除きでは４９６億円の利益であったため２０７億円の減益となった。
　セグメント別でみると石油製品は営業喪失は４９５億円（前年は３２２億円の黒字）であり、前年比では８１６億円の大幅減益となった。うち、在庫評価損が７０２億円となっており、この在庫影響を除く２０７億円（１０億円）の黒字となり、前年に比べると１９６億円の増となり、石油製品マージンは拡大したことになる。だが決算上は赤字となった。
　その他、石油化学は、市況の下落、ナフサ価格の上昇となりマージン減少で赤字となったが、石油開発は原油価格の下落が影響したが１５７億円の利益、石炭が１３億円の利益となり、石油製品、石油化学の赤字を相殺した。
　しかし、通期見通しとなると原油価格は２～３月を５０ﾄﾞﾙを想定すると、在庫評価損が１３７０億円に拡大するため営業損失は１２００億円となり、在庫影響を除く１７０億円の黒字を見込んでいる。
　そのうち、石油製品は１２７０億円の営業損失となるが、在庫評価損が１３７０億円か見込まれたため在庫影響を除くと１００億円の利益（前年は５２０億円の利益）を見込んでいるが、前年比では４２０億円の減益となる。