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灯油、不需要期での大幅値上げ　―積み増し時期で、今後に問題を残すー

　販売業者による灯油在庫の積み増しの時期となってきた。例年シーズン入りを前にして夏場に販売業者、ユーザーが在庫を積み増しするが、今年は原油価格が、ここにきて急騰しており、このまま値上がり続けるのか、いずれ反動で値下がりするのか予測ができないため、現時点での積み増しが最適であるか、判断が難しい状況である。
　原油価格の動向をドバイでみると３月では１２０ドル／バーレル台に乗せ、一時は０８年の急騰時のようになるのではないかと懸念されたが、その後は欧州の財政危機が再燃したため急落、６月末には９０ドル台となった。その後は反発して７月には１００ドル台に乗せ、足元は１１０ドル台へと値上がりしてきた。そのため仕切価格は８月に入って値上がりとなった。灯油石ガソリンと同様、２週間（１１日と１８日）の連続値上げとなり、ほぼ同値の各３円、累計で６円の値上がりとなった。
　在庫積み増し時期の２週間で６円の大幅値上がりとなると、ここでの積み増しが、高値在庫を持つことになる可能性がある。今後、値上がりが続けば問題ないが、値下がりした場合、差額が負債となる。また、月決め、掛売のユーザーに対して、不需要期での大幅値上げを説得するのに苦慮している。因みに先物の９月限は６７円～６８円／L、１２月限は
７９円の先高となっている。
　例年の灯油価格は、夏場が安く、需要期の冬場に高くなる傾向にある。そのため安い夏場で在庫を積み増しして、値上がりする冬場のシーズン入りで在庫を取り崩し販売する一」とで利益を確保することが灯油商戦の基本となる。在庫積み増しは、販売（出荷）を開始するまでの金利負担を考慮した上で。利益を見込んで商戦に臨むことになる。
　シーズン入りで、まず、夏場の安値在庫分を払い出し利益を確保する。その後、本格的なシーズンに入れば、仕切価格に応じて、マージンを加算して販売することになる。そのため寒波がいつ襲来するか、天候によって販売数量、相場も大きく左右する。震災後は、オール電化攻勢が下火となっているが、都市ガス攻勢などの燃料転換が進んでおり、灯油の増販は難しい実態である。
　だが、灯油価格は夏場が安く、冬場が高値となるとは限らない。０８年の原油価格の急騰時では、夏場の７月にドバイが１４５ドルの最高値を記録したが、その後は急落して年末には３５ドルとなったケースもあり、連動した灯油価格の乱高下によって、赤字となった灯油販売業者も多くいた。
　灯油は、相場商品であり、販売期間が短いため、増販で需給がタイトに推移し、市況が堅訓となれば増益となるが、市況が下落した場合、大損することになる。
　昨年は震災の影響によって、冬場の緊急用暖房として灯油ストーブが売れたため、灯油の増販が期待され、早めに在庫の積み増しが行なわれた。だが、実際の販売は予想が外れ、灯油の消費は、石油業界の思惑に比べ伸び悩んだ。昨年度下期の販売は１５０５万KLで前年比で１．３％増となったが、年間では１９６２万KLで３．６％も減少することとなった。
今年の元売在庫は昨年よりも低水準で臨んでいるが、今後の原油価格の動向によって、現在、積み増ししている灯油在庫の利益（損益）が決まるという問題を孕んでいる。