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３月期決算は減益も予想通り －４月～６月の赤字を原油高、円安で挽回－

　出光興産とＪＸホールディングスの３月決算が発表された。出光の連結営業利益は１０１７億円（在庫評価益除きでは８４６億円）で２０％減（１９％減、経常利益では１０９１億円で１９％減。ＪＸＨＤは３２８３億円（在庫益除きでは２７１０億円）で前年比２０％減（７％減）となった。
　スタートの４月～６月で原油価格が急落して石油事業は赤字となり、先行きが懸念されたが、その後、原油価格が上昇、為替も円安に転じたため、前年に比べ減益ではあるが業績は回復、在庫評価益も発生した。石油業界の業績は、原油価格、為替の動向次第で大きく影響することが実証された。下期での原油高、円安によって、利益確保をフォローする風が吹いたことになる。
　出光のセグメント別でみると、石油製品の営業利益は７２０億円（在庫影響除きでは４７８億円）となり１４５億円の減益（４９億円減）となった。石油製品のマージン減少に加え、上期に原油価格の下落で在庫評価益が減少したため減益となった。石油化学は１７１億円で４３億円の増益、石油開発は２５６億円で２３億円の減益となっている。
　ＪＸＨＤのセグメント別でみると、エネルギー事業の経常利益は１６１６億円で７００億円の減益、在庫影響除きでは１０２８億円（在庫評価格益が５８８億円）で１００億円の減益となった。うち石油製品はマージン減、製油所の停止などが影響して５６１億円（１８５億円の減益）、石油化学は市況が回復して４６７億円（８５億円の増益）となった。また、石油・天然ガス開発は９３６億円で３９億円の減益となった。原油・ガスの販売量が１１万７０００ﾊﾞｰﾚﾙ／日の減少となったが高収益を確保している。
　２０１２年度は、原油価格が４月～６月で下落したが、その後上昇、さらに為替が円安に転じたことによって在庫評価益が発生した。だが、原油ＣＩＦ価格と販売価格との間にタイムラグによる価格差が生じたことで、マージン幅は減少している。これは、原油価格の変動に市況は連動しているが、原油ＣＩＦ価格は日本到着時の価格となるため、実勢よりも１ヵ月程度遅れることによる。
　原油価格（ドバイ）の推移をみると、期初は１２０ﾄﾞﾙ／ﾊﾞｰﾚﾙを超えたが、世界景気の不安から６月には９０ﾄﾞﾙを割り込む急落の状況となった。その後は値上がりに転じ、８月以降には１１０ﾄﾞﾙ前後の高値で推移した。２月は平均で１１１ﾄﾞﾙ、３月は１０６ﾄﾞﾙとなった。また、為替は昨年１０月の７８円／ﾄﾞﾙの円高から、安部政権の発足で円安が進行、３月は９６円となった。２０１２年度の平均では８４円で前年比４円の円安。原油価格は１０７ﾄﾞﾙで前年比で３ﾄﾞﾙの値下がりとなった。
　２０１３年度の見通しは原油価格は１０５ﾄﾞﾙ、為替は９５円を前提に、出光は営業利益７９０億円で前年比３１７億円の減益、在庫影響を除き６６０億円で１８６億円の減益を見込んでいる。セグメント別では石油製品が５９０億円、石油化学が１５０億円、石油開発が１３５億円と予想している。ＪＸＨＤは経常利益３３５０億円で横ばい、セグメント別ではエネルギー事業１７００億円、在庫影響を除き１３５０億円、うち石油製品５７０億円、石油化学７８０億円。石油天然ガス開発では８５０億円を見込んでいる。