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元売、マージン拡大で業績回復－販売業者の低マージンは続く－

　元売各社の４～６月期決算をセグメント別での石油事業（石油製品）でみると、業績が黒字回復した会社と赤字となった会社とに分かれた。だが、赤字となった会社でも製品マージンが拡大したため業績は回復傾向にある。反面、販売業者サイドは依然としてマージン減が続いており、元売だけが業績回復していることに不満も出ている。
　４～６月販売をみると、４月からの消費税の増税を前に３月には仮需要が発生して増販となり、４月は仮需要の反動で燃料油全体で５％減、ガソリンは８.８％の大幅減販となった。４月以降も減販が続き、６月までにガソリンは４％減、全体でも５％程度の減となっている。
　一方、原油価格は、ドルベースでは値上がりとなったが、円／ｷﾛﾘｯﾄﾙ換算では値下がりとなり、市況が維持されたこともあって製品マージンは拡大して、業績は好転した。国内市況が値上がりしたが、その時期に処理している原油は値下がり時期のものであったため、タイムラグによって元売はマージンが増加することになった。加えて設備処理か３月末までで終わり、その後の定期修理と重なって需給がタイトになり、値取り完達されることになった。仕切価格は原油コスト連動方式に移行したこともあり、元売のマージンは大幅に改善されてきた。このように元売の施策が、良い方向に回っており、業績回復のチャンスとなってきた。
　各社別でみると出光の石油事業の営業利益は７１億円（前年は４１億円）で、前年比で３０億円の増加となった。在庫影響除きでは１０３億円（６５億円の損失）となるため、１６８億円の増となる。在庫影響については、原油価格はドルベースでは６月に向けて値上がりしたが、為替が円高となり、円／ｷﾛﾘｯﾄﾙ換算では在庫評価損が発生した。減販ではあったが製品マージンが拡大したため増益で黒字となった。
　昭和シェルの営業利益は４９億円（１～３月が２億円）となり、前年比では１８億円の増となった。在庫影響除きでは４４億円で３７億円の増となっている。１～６月の連結では営業利益１６９億円（石油が５２億円、エネルギーソリューションが１１１億円）となった。石油は在庫影響を除くと８億円となるが、純利益１４０億円となった。また、将来収益も安定し、戦略投資が実行可能なキャッシュフローが確保できるとして、１４年に年間配当を２円を増配し、３８円（中間配当１９円）とすることを決めた。
　ＪＸは石油製品の在庫影響除きで２４２億円の経常損失（２５７億円の損失）となった。前年も赤字であったが、前年比では１５億円の改善となる。
　コスモの石油事業の経常損失は６１億円（前年は１２９億円の損失）となり、前年が大幅な赤字であったため６８億円の改善となった。在庫影響を除くと３０億円の損失となり、前年が１２７億円の損失であったため９７億円の増加となる。マージンの拡大により１４８億円のプラスとなり、販売数量減で３８億円のマイナスとなっている。
　このようにＪＸとコスモが赤字となり、出光、昭和シェルが黒字という形となったが、各社ともマージンが改善されているため、７月以降は黒字が定着して推移しそうである。