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原油高で上期の石油開発は増益　―下期も同程度の利益を見込むー

　２０１１年度の上期の石油開発企業、元売の石油開発事業の決算が出揃った。原油価格、天然ガス価格の上昇で増益の好決算となった。石油開発の場合は、生産中において原油価格が上昇すれば、生産コストに変化なく即増収となる。産油国と開発企業の取り分は、プロジェクトの契約によって異なるが、生産分与方式、サービス契約（原油価格が変動して
も取り分は一定）などあるものの、原油高、円安で推移すれば販売価格が値上がり開発企業は増収、増益となる。
　原油価格の指標となる上期平均のドバイは１０９ドル／バーレル（前年同期が７６ドル）で、前年比３３ドルの値上がり。ブレントは１１５ドル（７８ドル）で３６ドルの値上り
となった。為替は８０円／ドル（８９円／ドル）で９円の円高となった。原油価格の値上がりが３９ドルを超える大幅な値上がりとなり、為替が円高で推移したが、円高の減収分を相殺し増収、増益となった。
　各社別でみると石油資源開発の経常利益は７９億円（４９億円）で３０億円の増益、純利益は６３億円（１９億円）で４４億円の増益となった。国際石油開発帝石の経常利益は３３２４億円（２２０１億円）で１１２３億円の増、純利益は７４３億円（５０６億円）で２３７億円の増益となっている。
　元売のセグメント別で石油開事業をみるとＪＸＲ鉱日石エネルギーの経常利益が５１９億円（３２１億円）で１９８億円の増益、コスモ石油は２５２億円１９２億円）で６０億
円の増益、出光興産は営業利益が１２１億円（１３７億円）で１５億円の減となっている。原油高で増益となったが、探鉱費の増加によるものである。
　このように石油開発企業、元売の石油開発事業は、増益となっているが、原油価格の値上がりが要因である。ドバイでみても４～６月が１１１ドル、７～９月が１０７ドルで推移、上期の平均が１０９ドルという高値で推移したことになる。ブレントは１１５ドルと、さらに高値となった。ドバイ、ブレントは、前年同期に比べると３９ドル以上の大幅な値上がりとなった。原油価格の指標となっているｗＴＩに比べると２０ドル以上も高値で推移しており、９月末に値下がりしたものの、１００ドルを維持するなど、ＷＴＩは８０ドルを割って７９ドルとなったことに比べると高水準となっている。足元は１００ドルを越えて１０５～１１０ドルで推移しており、下期は１００ドル台が見込まれている。
　原油価格の見通しは、ギリシャなどの欧州の財政危機による不況で石油需要の減少、リビアの政情回復など原油価格の下落が予想された。新興国の高度成長にかげりが出てきた
などの点から需要減、原油価格の下落が見込まれたが。依然として高値が続いている。原油価格１００ドル超えが続けば、石油開発事業は、好決算となる。下期も上期と同程度の利益が見込まれている。
　一方、為替は円高が続き、日本の輸出産業は円高不況で苦慮しているが、石油開発業界は円高メリットを享受している状況にある。利権獲得、油・ガス田の買収はドルベース契
約となる。円高となれば、円換算では安くなるため、油・ガス田を買収するチャンスとなる。そのため政府はＪＯＧＭＥＣの出資を増額する予算措置を講じるなど追い風となっている。